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遼陽・沙河の両会戦と旅順攻略の５万余とあわせると、１０万を超える将兵がこの１年で斃れていた。砲弾の欠乏に鍋や釜を潰して弾丸を作らねばならないほど貧弱な生産力しかない日本は、すでに募集した３億の外債も消費していた。参謀次長 長岡外史少将は、弾薬が補充されるまで２、３ヶ月の休戦もやむを得ない、と進言したほどだった。 これに対してロシアは、同程度の損害を蒙ったとはいえ新たに欧州から１０数万の兵力をシベリア鉄道で送り込み、海軍は日本の主要艦艇に匹敵する規模の太平洋第二艦隊（いわゆるバルチック艦隊）を極東に派遣しつつあった。バルチック艦隊並びに奉天に集結する陸兵４０万のある限り講和には応じられないと声明したロシアに対し、日本は否応なく陸海で決戦を挑まなければならなかった。
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旅順を陥落させた第３軍は、明治３８年１月下旬より北上を開始、鴨緑江軍も兵站の困難を克服しつつ満州軍の東に進出しつつあった。大本営では、来る満州での一大決戦に備えて３個師団の増設と弾薬、火砲の増産と外国からの購入など、兵備の拡張に努めるとともに、駐米公使 高平小五郎をして米国大統領に早期講和の斡旋にむけて検討し始めていた。
満州軍では例年よりも早い解氷期に先立って奉天付近のロシア軍に決戦を求めることに決した。韓国駐剳軍隷下の鴨緑江軍（司令官 川村景明大将）に敵の東翼を包囲してこの方面に牽制するよう要請し、第１（司令官 黒木為楨大将）、第４（司令官 野津道貫大将）、第２軍（司令官 奥 保鞏大将）を並列して北進、第３軍（司令官 乃木希典大将）は敵の西翼を包囲させることとした。 一方ロシア側では、第３軍の行動は注視しており、黒溝台の敗戦後も早期の攻勢が検討されたが、クロパトキンは迷った後２月２１日日本軍の西翼を包囲する攻勢の開始を命じた。しかしこの攻勢は日本軍によって出端をくじかれ、攻勢の中核となるロシア第２軍は２４日には攻勢を断念してしまった。
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明治３８年２月２６日 鴨緑江軍は牽制行動のため坂城峪に、第１軍は高嶺子南方高地にそれぞれ進出、翌２７日両軍はそれぞれ前面のロシア軍を攻撃したが、ロシア軍も徹底して抗戦し、いずれの正面もほとんど進展を見なかった。 第３軍は２８日までに西翼に展開、第２軍と第４軍は、砲戦を行って企図の秘匿につとめた。ロシア第２軍は、日本軍の左翼に対して攻勢に出ようとしていたが、我が第３軍の動向を読み違え、攻勢を中止してしまう。２８日になり、黒溝台方面からロシア軍を撃破しつつ清河城を占領、奉天西方に出現した日本軍に対し、果敢な行動から乃木第三軍であろうと判断、これを撃退するため予備隊を奉天付近に集結させた。
 しかしそれは乃木第３軍でなく、川村景明大将率いる鴨緑江軍（第１１師団、後備第１師団、後備第１６旅団 他）であった。ロシア軍は日本軍主力が奉天の東方から進出してくるものと想定していたのである。
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３月１日 早朝から全戦線に渡って日本軍の総攻撃が開始された。 しかし、塹壕を掘り、障害物を設けたロシア軍の陣地は堅固で、第２軍正面は攻撃が進まず、１日で４６７９名の損害（うち戦死１０８９）に及んだ。第４軍、第１軍ともに攻撃は進まず、快調だったのは第３軍のみであった。第３軍は１日に新民府、四方台を占領し、３日にはロシア軍の反撃を撃退し、４日には奉天まで１０数Ｋｍの地点まで進出した。 これに連携して第２軍の左翼も前進できたが３月６日まで第３軍を除く各軍は、押しつ押されつの状態で戦況に著しい進展はなかった。第３軍の前面の抵抗も強くなり、第３軍は更に北方に迂回してロシア軍の退路を断とうとした。 一方のロシア軍の３月５日の反撃は不発に終わった。シベリア第１軍団の集合が遅れ、また我が第２軍の第５、第８師団の攻撃で、右翼隊の一部を左翼正面に転用しなければならなかったからである。しかし第３軍が奉天の頸部に突入しようとした３月７日 戦機は動き始めた。後方に不安を感じていたクロパトキン大将は、ロシア第１、第３軍を渾河の線まで撤退させ、新たな兵力を抽出することにした。
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満州軍総司令部がロシア軍の後退を知ったのは、３月８日０１２０ 第１軍司令部からの電報による。総司令官大山巌元帥は改めて全軍に対して追撃命令を達した。 第１軍は急進してロシア第１軍を奉天付近にあったロシア第２、第３軍から分断し、第２軍、第４軍は前面のロシア軍に対して猛攻を開始、第３軍は鉄嶺に至る鉄道、道路を遮断しようとした。ロシア軍は全軍の崩壊を避けるため、３月９日我が第３軍及び第５師団正面に対し猛烈な逆襲を実施、この正面の日本軍は一時苦境に立ち、後備第１旅団などの一部には壊滅する部隊もあった。 反撃部隊はムイロフ中将の指揮する歩兵２９個大隊、火砲約１００門で、昼間攻撃に続き夜襲によって日本軍を苦しめた。 ３月９日１９１５、クロパトキンは鉄嶺に向かう退却命令を発令、１０日夜に入り、会戦は日本軍の大勝をもって終わり、奉天は我が手中に落ちた。
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奉天から四平街に退却した直後の３月１５日 敵将クロパトキン大将は満州軍総司令官を罷免された。しかし軍団長でも良いから満州軍に留まりたいという熱意が認められ、３月２１日新たに総司令官となったリネウィッチ大将の後任として第１軍司令官に任じられた。潔く降格人事を甘受したのである。
たしかにクロパトキン大将の指揮した作戦は、前年５月１日の鴨緑江会戦以来ほとんどすべてに敗北し、旅順要塞も失っていた。ロシア中央がクロパトキンを総司令官として不適格と認めたことは首肯されるかもしれない。しかしながら、ナポレオン戦争でもさらには後の独ソ戦でも、敗北と後退の連続から広大なロシア国内で敵軍を疲弊させ最終的に勝利を掴む、というのがロシア軍の伝統的誘致戦略である。
ところが予想を遥かに越えて頑強な日本軍、社会不安を増大していた国内事情などから、悠々と伝統的戦略を展開するのを待っておれなくなっていた。クロパトキン並びにロシア中央の大いなる誤算であった。この後日本軍は鉄嶺、奉天間に、またロシア軍は主力を公主嶺付近に展開、それぞれ爾後の作戦を準備しつつ、休戦を迎えた。
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本会戦は、兵力劣勢な日本軍が放胆な包囲を敢行して大勝を得たものであるが、最後の段階で包囲網を完成させることができず、大漁を逃した形になった。人員、火砲、弾薬の不足がその致命的な原因である。しかし、会戦期間が２４日間、両軍合計約６０万にも及ぶ大軍の戦闘は、世界陸戦史上空前の大会戦であり、世界の兵学界に大きな影響を与えた。すなわち、日露戦争前の戦争では、日没の早い冬季二日間にわたった例外を除き日没までに勝敗は決していた。日露戦争で作戦の歴史が大きく変わったのである。 満州国軍総司令官大山巌元帥は、奉天会戦後の３月１３日 山県有朋参謀総長に、戦略と政治（政略）とが一致しなければ作戦は無意味であると上申、これを受けた山県参謀総長は３月２３日「第一は敵はなお本国に強大な兵力を有するのに反し、我はあらん限りの兵力を用い尽くしている。第二に既に多数の将校を失い、今後容易に補充することができない。」との理由から「守勢をとるも攻勢をとるも容易に平和を回復する望みがない」との意見書が伊藤首相以下の閣僚に示された。 しかしロシア側には依然として講和に応じる気配はなかった。バルチック艦隊によって制海権を奪えば、満州の日本軍への補給路が遮断でき、最終的にはロシアが勝利すると確信していたからである。
著しく優勢なロシア軍に対する奉天での陸上決戦での勝利は、列国の賞賛を集め講和を促す気運を進めたが、決定的打撃を与えるまでには至らず首脳部の憂慮は依然深かった。
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日露戦争６／日本海海戦